中航证券：商业航天产业6月月报：我国商业航天将迎来高密度发射期

报告摘要 一、商业航天产业行情回顾： 2025年5月，上证综指（+2.09%），深证成指（+1.42%），创业板指（+2.32%），国防军工（申万）指数（+6.34%）。 中航证券商业航天指数（+4.58%），跑输军工（申万）行业1.75个百分点。 涨跌幅前三：海格通信（+32.17%）、合众思壮（+14.62%）、司南导航（+12.77%）； 涨跌幅后三：福光股份（-28.15%）、铂力特（-13.14%）、星图测控（-10.38%）。 二、本月主要观点： 5月，中航证券商业航天行业指数增长4.58%，我们认为主要系受到5月以来9次航天发射任务圆满完成、《新时代的中国国家安全白皮书》、《2025中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》等一系列政策面积极影响等多事件催化下，市场对商业航天行业的关注度有所提升所致。 从行业近期发展事件看，商业航天板块有众多积极因素，具体如下： ①我国成功完成9次航天发射。其中国家队长征系列火箭执行6次，民营火箭完成3次，占比33%。海上平台发射也验证了快速响应与灵活部署能力，凸显国家队引领、商业创新的多轮驱动模式日趋成熟。 ②卫星互联网建设提速。6月6日，