国联证券：首旅酒店（600258）-经济型RevPAR恢复较好，进一步完善品牌矩阵

首旅酒店(600258)事件：23H1公司实现营收36.08亿元/YOY+54.8%，归母净利润2.80亿元，同比扭亏，恢复至19H1的76.3%；扣非归母净利润2.33亿元，同比扭亏，恢复至19H1的69.5%。23Q2公司实现营收19.53亿元/YOY+74.5%，归母净利润为2.03亿元，同比扭亏，恢复至19Q2的69.2%；扣非归母净利润为1.85亿元，同比扭亏，恢复至19Q2的66.3%。市场复苏推动营收增长，OTA引流致销售费用率走高23Q2公司酒店/景区业务收入分别为18.55/0.98亿元，同比分别增69.1%/332.7%。23H1公司酒店/景区业务毛利率为32.6%/77.7%，同比增26.2pct/18.5pct。受OTA订单同比大幅增加影响，23H1公司酒店业务销售费用率为6.7%，同比增2.4pct；同期景区业务销售费用率，管理费用率，酒店业务管理费用率伴随营收回暖均稳步下行。二季度RevPAR恢复度向好，储备门店环比上行23Q1/23Q2，公司全部酒店RevPAR分别为131元/162元，恢复至19年同期的92.2%/99.9%；不含轻管理酒店的全部酒店Re