中银证券：房地产行业事件点评：我爱我家：23年业绩持续承压；经纪与资管业务收入稳步增长

事件：当前全国二手房成交增速也远高于新房。从长期来看，国内二手房成交占比不断提升，存量市场规模不断扩张。以房地产经纪业务为主业的公司我爱我家发布2023年年报和2024年一季报，2023年公司实现营业收入120.9亿元，同比增长3.6%；归母净利润-8.5亿元（2022年：-3.1亿元）。2024年一季度公司实现营业收入27.5亿元，同比下降12.6%；归母净利润0.25亿元，同比下降51.0%。 核心观点 我爱我家2023年全年亏损，2024年一季度营收保持稳健增长。2023年公司实现营收120.9亿元，同比增长3.6%；归母净利润-8.5亿元，较2022年亏损幅度有所增加（2022年：-3.1亿元），亏损幅度扩大主要是受到部分非经营性以及一次性因素的影响，这些因素对公司利润总额的影响约7亿元。1）计提资产及信用减值准备的影响：2023年公司计提资产减值损失3.2亿元、信用减值损失1.63亿元（2022年分别为23.9万元、3.04亿元）。具体而言，公司考虑对部分区域的市场定位和业务战略的调整，计提商誉资产减值损失约2.6亿元；考虑到市场环境的变化，计提我爱我家云数据有限公司商誉减值