太平洋证券：赛诺医疗（688108）-集采助力冠脉支架业绩回升，神经介入开启新发展曲线

赛诺医疗(688108) 报告摘要 冠脉介入市场需求旺盛，集采推动业绩修复 2023年大陆地区冠心病介入治疗的注册总病例数为163.61万例（2017年-2023年的CAGR为13.80%）。根据Frost&Sullivan数据，2021年中国的PCI的渗透率为824.1台/百万人，不足美国的渗透率三分之一。随着国民医疗支付能力和意愿的增强，以及政策支持和介入心血管手术的可及性提高，中国的PCI手术量预计将保持快速增长。 2023-2025年度冠脉支架集中带量接续采购中，公司HTSupreme、HTInfinity两款产品分别以779元、839元的价格在A组及B组中标，并获得千余家医院的勾选，其中三甲医院超过60%。集采首年，公司冠脉支架产品销量大幅增长，冠脉介入业务营业收入同比增长99.10%。预计未来2年冠脉业务将为公司业绩带来更大贡献。 2023年9月14日，国内首个自主研发的冠状动脉棘突球囊扩张导管获批上市。该产品的获批，将进一步丰富公司多元化的产品组合，提升公司的核心竞争力。 核心产品即将获批，神经介入加速成长 随着老龄化进程的加速以及生活方式的改变，脑卒中的发病率从1990