西南证券：银轮股份（002126）-2024半年报点评：净利率持续提升，内部改革成效显著

银轮股份(002126) 投资要点 事件：公司发布2024半年报，24H1实现营收61.52亿元，同比+16.9%；归母净利润4.03亿元，同比+41.1%，符合此前发布的业绩预告；毛利率21.2%，同比+0.6pp，净利率7.2%，同比+1pp。其中24Q2实现营收31.82亿元，同比+17.6%，环比+7.2%；归母净利润2.11亿元，同比+33.3%，环比+10.4%。 营收利润再创新高，持续深化组织变革。24Q2公司季度营收利润再创新高，净利率持续提升，费用率不断下降。上半年累计新获取超130个项目，根据预测，生命周期内新获项目达产后将为公司新增年销售收入约41.43亿元，持续获取客户订单。公司全面深化变革，以2345方法论和OPACC统领各项改革事业，全面落实2024年经营计划目标纲要，成立了“夯实基础、降本增效、改善提质、卓越运营”四大领导小组，开展了一系列项目落地和试点工程，逐步取得成效。 乘用车订单占比提升，发展第三曲线业务：（1）按区域划分，上半年国际订单占比46%，国内订单占54%。按行业划分，商用车与非道路订单占比23%，乘用车订单占63%，数字能源订单占14%。