安信证券：坤恒顺维（688283）-频谱仪已形成订单，卫星互联网“卖铲人”率先受益

坤恒顺维(688283)事件概述：10月29日，坤恒顺维发布2023年第三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入1.67亿元，同比增长34.71%；实现归母净利润5336.83万元，同比增长45.24%，扣非归母净利润4821.83万元，同比增长38.13%。频谱仪已形成一定订单，季度间收入趋于均匀单Q3公司实现收入7982万元，同增23.25%，实现利润3193万元，同增29.42%，虽然增速较上半年有一定回落，但我们认为主要系随着信号源、频谱仪等产品销量增长，公司季度间收入趋于均匀，而此前公司收入主要集中在下半年，使得今年H2增速略低于H1。整体来看，公司营收快速增长的原因为：1）拳头产品无线信道仿真仪竞争优势凸显，逐步打开了如卫星通信、半导体、终端测试等市场，带来增量需求；2）矢量信号源经过两年打磨，持续获取各下游用户认可，订单量快速增长，一方面受益于特种、高校、科研院所等领域的国产替代加速，同时有望在民用客户方面实现突破；3）频谱分析仪逐步导入各下游用户测试及试用，并且形成一定的订单；4）随着公司产品矩阵的丰富以及行业应用的积累，公司系统级的解决方案已从无线电测试仿真，