开源证券：银都股份（603277）-公司信息更新报告：业绩迎拐点，看好新品放量与餐饮智能化机遇

银都股份(603277)历经三个季度的调整期，2023Q2归母净利润同比转正，期待新品放量银都发布中报业绩，2023H1实现收入13.32亿元/yoy-6.95%,归母净利润2.69亿元/yoy-3.02%，扣非归母净利润2.61亿元/yoy+5.07%。其中2023Q2实现收入7.34亿元/yoy-4.08%，降幅收窄，归母净利润1.72亿元/yoy+11.87%，历经三个季度的去库存及降费消化后同比转正，扣非归母净利润1.67亿元/yoy+29.03%。2023H1剔除汇兑收益后的净利润为2.2亿元/yoy-16.04%。考虑到公司成本结构优化，盈利能力逐季度持续提升，我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润5.48/6.59/8.14（前值为5.1/6.59/8.13）亿元，yoy+22.0%/+20.4%/+23.4%，对应EPS1.30/1.57/1.93元，当前股价对应PE为18.7/15.5/12.6倍，维持“买入”评级。海运、原材料价格回落利润率持续提升，净利润受益于汇兑收益增加利润率端，2023H1毛利率40.72%/yoy+2.27pct，净利率利率20