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中航证券:协鑫集成(002506)-业绩符合预期,N-TOPCon产能释放巩固量增利稳.pdf |
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协鑫集成(002506)
业绩符合预期,盈利能力向上修复
2023年公司营收159.7亿元、同比+91.1%,归母净利润1.6亿元、同比+142.2%,毛利率9.1%、同比+2.5pcts,净利率1.0%、同比+0.3pcts。2023Q4单季度营收65.6亿元、同比+82.8%,归母净利润0.15亿元、同比-90.5%,业绩低于预期主要原因是Q4资产减值损失计提1.9亿元;毛利率9.7%、同比+2.8pcts,净利率0.2%。
进入2024年后,公司盈利情况环比好转,Q1营收29.5亿元、同比+90.0%,归母净利润0.2亿元、环比+60.0%,毛利率为10.1%、环比+0.4pcts,净利率0.8pcts、环比+0.6pcts。受下游需求拉动,公司在手订单饱满,截至2024Q1底,公司合同负债达到11.0亿元、较2023年底(7.3亿元)增长明显。
全球光伏需求持续向上,N-TOPCon市占率持续提升
光伏装机高增支撑行业高景气。根据CPIA数据,2023全球新增光伏装机390GW、同比+69.6%,其中中国市场贡献主要增量,2023年中国新增光伏装机达到216.3GW、同比+14
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