信达证券：凯莱英（002821）-常规业务稳健增长，在手订单保障发展

凯莱英(002821) 事件：凯莱英发布2024年中报。公司2024H1实现收入26.97亿元（同比-41.63%），归母净利润4.99亿元（同比-70.40%），扣非归母净利润4.48亿元（同比-71.41%）。2024年Q2实现收入12.98亿元（同比-45.31%），归母净利润2.17亿元（同比-79.44%），扣非归母净利润1.94亿元（同比-79.55%）。 点评： 商业化CDMO服务毛利率降低影响利润表现，公司积极开拓全球市场。利润率方面，2024H1公司实现综合毛利率42.15%（-10.92pp），归母净利率18.50%（-17.99pp），扣非归母净利率16.62%（-17.30pp），公司收入占比最高的商业化CDMO业务毛利率降低，影响利润端表现；费用率方面，2024H1期间费用率为22.42%(+9.34pp)，其中销售/管3.80%(+2.02pp)/13.42%(+6.17pp)/12.19%(+5.19pp)/-6.99%(-4.04pp)，公司积极投入销售费用，开拓全球市场。 去除大订单后小分子CDMO业务略有增长，新兴业务增速小幅降低。2024H1，小分