德邦证券：电投能源（002128）-业绩稳健逆势增长，关注未来成长性

电投能源(002128) 投资要点 事件：公司发布2023年报。2023年公司实现营业收入268.5亿元，同比+0.20%；归母净利润45.6亿元，同比+14.39%；扣非后归母净利润43.38亿元，同比+12.27%。单季度来看，23Q4实现营业收入71.2亿元，同比+2.75%，环比+9.11%；归母净利润9.75亿，同比+34.18%，环比-2.71%；扣非后归母净利润8.53亿元，同比+26.57%，环比-10.93%。2024年一季度，公司实现营业收入73.4亿元，同比+7.32%；归母净利润19.4亿元，同比+20.21%；扣非后归母净利润19.1亿元，同比+20.84%。 煤炭业务：盈利实现逆势扩张，未来增量显著。1）产销量：2023年公司实现原煤产量4654.74万吨，同比+1.19%；销量4647.43万吨，同比+1.04%。2）价格&成本：2023年吨煤售价196元/吨，同比+7.4%；单位成本89元/吨，同比-2.8%，成本下降主因外委剥离费及运费同比下降影响。3）毛利及毛利率：2023年吨煤毛利107元/吨，同比+17.7%；煤炭业务实现毛利规模49.7亿元，同