中国银河：汽车行业：车市淡季销量表现超预期，头部车企交付量再创新高

核心观点：投资事件乘联会发布2023年7月乘用车产销数据：当月零售销量为177.5万辆，同比-2.3%，环比-6.3%；批发销量为206.5万辆，同比-3.2%，环比-7.6%；产量为210.1万辆，同比-2.6%，环比-4.3%。我们的分析与判断1）7月车市淡季不淡，自主品牌份额显著提升，龙头企业表现强势。2023年7月乘用车零售销量177.5万辆，同比-2.3%，环比-6.3%，今年1-7月累计零售1129.9万辆，同比增长1.9%，7月是车市传统淡季，叠加去年同期疫后复苏与购置税补贴下的高基数效应，销量同比微降体现出车市不断向好的发展态势。厂商批发销量206.5万辆，同比-3.2%，环比-7.6%，渠道端为应对车市淡季与库存结构性压力放缓补库进程。从结构看，（1）7月豪华车零售24万辆，同比-22%，环比-20%，自主品牌强势表现对豪华车市场造成扰动；（2）自主品牌零售94万辆，同比+15%，环比+1%，自主品牌份额为53.2%，较2022年同期提升5.8pct，自主品牌龙头比亚迪产销同比分别+66.8%和+61.3%。（3）主流合资品牌零售59万辆，同比-28%，环比-11%，