西南证券：牧原股份（002714）-2023年三季报点评：养殖成本持续下降，三季度扭亏

牧原股份(002714)投资要点业绩总结：牧原股份披露三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入829.69亿元，同比增长2.72%，归母净利润亏损18.42亿元。第三季度扭亏为盈，实现营业收入311亿元，同比下降14.81%；归母净利润9.37亿元，同比下降88.57%。点评：公司2023年前三季度营收由于出栏规模增长而增长，但由于2023年总体养殖景气较低，同比转亏。2022年三季度生猪价格约为23元/公斤，2023年三季度生猪价格仅约16元/千克。2023年三季度，随着生猪市场价格的回升以及养殖成本的下降，公司养殖业务实现了季度盈利。2022年，公司生猪养殖平均成本为15.7元/kg，2023年1-9月中，一季度平均成本为15.7元/kg，二季度为15.0元/kg，三季度为14.5元/kg。牢铸产能成本优势，出栏量有望逆势扩张。公司在生猪健康管理、疫病净化等方面持续取得进展，养殖生产成绩持续改善，生猪养殖成本总体下降，公司9月份生猪养殖完全成本在14.7元/kg左。后续随着从疾病净化等各方面发力，有望年底将生猪养殖完全成本降到14.5元/kg以下。2023年1-9月，公司出