国联证券：桐昆股份（601233）-短期承压，着眼未来修复

桐昆股份(601233) 事件 桐昆股份于2024年8月28日发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营业收入482亿元，同比增加30.67%，实现归母净利润10.65亿元，同比增加911.35%。其中，2024Q2实现营业收入271.03亿元，同比增加29.16%，环比增加28.38%，2024Q2实现归母净利润4.85亿元，同比减少18.50%，环比减少16.31%。 聚酯板块盈利环比维稳，期待浙石化业绩修复增厚利润 2024Q2聚酯板块业绩环比维稳，剔除浙石化贡献业绩后，2024Q2公司聚酯等板块实现净利润3.30亿元，同比减少23.91%，环比基本持平。公司持有浙石化20%的股份，2024Q2浙石化净利润为7.75亿元，同比减少3.96%，环比减少38.18%，公司获1.55亿元投资收益。如果终端需求恢复以及浙石化年产140万吨乙烯及下游化工品项目、高性能树脂项目、高端新材料等项目投产，或带来投资收益增长。 行业景气度或持续回升 2024年1-7月涤纶长丝消费需求稳步回升，1-7月累计涤纶长丝表观消费量达1952万吨，同比增加27.06%。涤纶长丝开工率维持较高水平，20