国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：新势力1月销量点评：华为问界问鼎，市场表现符合预期

行业事件：2月1日，新势力车企陆续发布24年1月销量。总体看，新势力虽环比下滑，但总体仍维持强势表现，预计同比增速跑赢市场总体。我们统计的10家新势力（蔚来/小鹏/理想/哪吒/零跑/问界/埃安/极氪/深蓝/岚图）1月共销售166679辆，同/环比+171%/-28%。事件点评及展望：1、新势力1月走势基本符合预期：1）同比上，去年同期同时受春节/疫情双因素削弱，且彼时新势力产品体系尚不完全，1月同比符合预期；2）环比上，年初临近春节系传统淡季，且12月冲量季结束，车企促销政策内收，环比下滑系正常现象。2、华为系问鼎新势力榜首。1月问界交付32973辆同/环比+636.8%/+4.9%，问界M7单月交付31253辆订单破14万，累计交付近10万辆，尚有4万+在手订单盈余。根据公司官方披露（12月26日大定12万辆），我们测算1月M7大定接近2万辆/月产能3万辆，预计Q2进入稳态，月销量1.5-2万辆。本月问界交付维持强势，凸显华为系强劲品牌力；后续伴随问界M9的放量，问界品牌有望迎来销量顶峰。3、我们坚定看好新势力24年的销量走势。年初淡季及悲观情绪杀低预期，而市场智能化趋势事实上在加速