华安证券：金山办公（688111）-信创业务影响三季度收入增速，AI赋能值得期待

金山办公(688111)主要观点：公司发布2023年三季报，整体符合预期前三季度实现营业收入32.7亿元，同比增长16.99%；实现归母净利润8.93亿元，同比增长9.86%；实现扣非归母净利润8.60亿元，同比增长29.85%。第三季度实现营业收入10.98亿元，同比增长9.40%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长0.18%；实现扣非归母净利润2.84亿元，同比增长13.36%。机构授权业务影响收入增速，费用率有所提升1）分业务来看，第三季度无论是个人订阅还是机构订阅都维持较快增长。个人订阅、机构订阅分别同比增长25.64%及36.13%。机构授权业务（信创），受去年同期高基数及本期党政领域信创订单不及预期影响，国内机构授权业务同比下滑41.72%。是导致公司三季度收入增速下降的主要原因。广告业务维持此前收缩态势，同比下降14.38%。2）截至2023年9月30日，公司主要产品月度活跃设备数为5.89亿，同比增长1.90%。其中WPSOfficePC版月度活跃设备数2.59亿，同比增长8.82%；移动版月度活跃设备数3.27亿，同比下降2.68%，维持此前趋势（即PC端增长持续，