民生证券：亨通光电（600487）-2024年一季报点评：业绩增速超过行业，加大量子通信布局力度

亨通光电(600487) 事件。4月25日，公司发布2024年一季报，公司实现营业收入117.85亿元，同比增长8.45%；实现归母净利润5.13亿元，同比增长29.87%。 24Q1业绩超预期，全年经营有望呈现利润改善先行，营收增长随后的节奏。 公司24Q1归母净利润同比环比均实现较快增长，同时营收增速较23Q4小幅提升2.45pct，毛利率为15.04%；期间费用来看，24Q1公司期间费率为10.6%，相比去年同期下降0.98pct，其中销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为2.6%/2.6%/4.0%/1.4%，相比去年同期分别减少0.2/0.2/0.4/0.2pct，同时资产减值损失为4921万元，同比下降34%。24Q1公司经营性现金流实现1.73亿元，由负转正并大幅提升，同时公司应收账款与票据为1.86亿元，同比下降1.0%，应收账款同比增长1.0%，均小于营收增速，公司现金回流速率和现金管控能力提升。我们认为随着公司光通信领域盈利能力大幅改善带动业绩增长，随着24年成长性业务海洋板块海底光缆和海底电缆收入释放带动收入增长，全年经营有望呈现利润改善线性，营收增长随后的