开源证券：非银同业存款新规点评：非银存款降息，利率中枢下移

事件概述：明确将“非银同业活期存款利率”纳入自律管理 2024年11月29日晚，自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规定非结算性的非银同业活期存款参考公开市场7天期逆回购操作利率；同时规定了提前支取利率和“利率调整兜底条款”。 影响测算：非银同业活期存款利率-30BP→上市行净息差+1BP 全市场非银同业活期存款约20万亿元，若利率下降30BP，或提振净息差1BP。“非银同业存款”指银行与非银之间的同业存款，不包括银银同业存款。我们测算，上市银行高息同业活期存款约9.4万亿元。假设同业高息活期存款从1.8%若降至1.5%，意味着需下降30BP，我们初步测算有望正向支撑银行净息差1BP。近年同业存款利率上升较大幅度的为国股行，整改压力相对较大。我们统计了2024年上半年，国有行/股份行/城商行/农商行同业存款成本率分别为2.51%/2.42%/2.34%/2.32%，分别较2023年全年+8BP/+7BP/-1BP/-2BP。再考虑到同业活期存款占总存款的比例，国股行占比明显