国信证券：宝丰能源（600989）-二季度盈利同环比提升，聚烯烃量价齐升

宝丰能源(600989) 核心观点 公司2024年二季度营收及净利同环比提升。公司2024年二季度营收86.7亿元（同比+36%，环比+5%），归母净利润18.8亿元（同比+76%，环比+33%），扣非归母净利润20.3亿元（同比+76%，环比+37%）。盈利提升主要是由于产能扩张后聚烯烃产销量提升，且烯烃价格受油价支撑及二季度供给有所收缩带来的价格提升。2024年二季度销售毛利率/净利率为38%/22%，期间费用率9%，同环比提升。 公司主营产品聚烯烃产销量及价格同比提升。宁东三期100万吨烯烃项目贡献产能增量，2024年二季度公司聚烯烃产销量同比提升，同时，聚烯烃价格同环比提升。一季度聚烯烃价格偏强，主要是由于原油价格上涨传导；二季度聚烯烃价格延续上涨趋势，除成本支撑因素之外，还受到国内聚烯烃装置检修集中，产品供应偏紧的影响。 焦炭需求继续承压。2024年二季度公司焦炭产销量同比略有下降而环比有所提升。焦炭产销量同比下行，价格环比下跌，主要是由于下游需求承压，房地产新开工面积依然存在下行风险，钢企盈利收缩，部分独立焦化企业出现亏损。 原料煤价格下跌助力煤制烯烃盈利能力回升。2024