天风证券：神火股份（000933）-电解铝产销齐升，所得税环增拖累业绩

神火股份(000933) 事件：8月19日，公司公布24年半年报。2024H1公司实现营业收入182.2亿元，同比-4.65%；归母净利润22.8亿元，同比-16.62%；扣非后归母净利润21.6亿元，同比-21.35%。24Q2实现营业收入99.98亿元，同比+4.2%，环比+21.6%；归母净利润11.94亿，同比基本持平，环比+9.4%；扣非归母净利润11.43亿元，同比-4.8%，环比+12.9%。业绩符合预期。 煤炭量价下跌影响业绩，成本下降带来电解铝板块盈利增长 1)电解铝：24H1公司实现电解铝产量74.99万吨，同比+3.2%；销量74.95万吨，同比+2.3%；电解铝综合售价15608元/吨，同比-5.9%；电解铝销售成本11550元/吨，同比-9.5%；毛利4058元/吨，同比+6.2%。预焙阳极等原料成本下降带来公司电解铝板块盈利提升。分地区来看：①新疆电解铝：经营较为稳定，24H1电解铝产量40万吨同比-2.53%，销量39.97万吨，同比-4.17%。②云南电解铝：24H1电解铝产量为34.99万吨，同比+10.59%；销量为34.98万吨，同比+10.98%