开源证券：电投能源（002128）-公司半年报点评报告：煤&电改善带动业绩向好，关注铝价企稳和绿电转型

电投能源(002128)煤&电改善带动业绩向好，关注铝价企稳和绿电转型。维持“买入”评级公司发布半年报，2023H1实现营业收入132.09亿元，同比-3.04%；实现归母净利润25.83亿元，同比+10.67%。单Q2来看，公司实现营业收入63.65亿元，同比+1.33%，环比-7.0%；实现归母净利润9.66亿元，同比+17.49%，环比-40.26%。考虑到公司煤炭盈利改善，发电业务持续增长以及稳增长政策下铝价有望稳中有升，我们上调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润47.0/50.3/53.2亿元（前值44.4/47.6/50.4亿元），同比+17.9%/7.0%/5.7%；EPS为2.10/2.24/2.37元，对应当前股价PE为6.4/6.0/5.7倍。公司在煤铝主业稳健经营的基础上，积极推进新能源业务，装机规模有望持续放量，看好转型增长潜力。维持“买入”评级。煤炭&电力双双改善，铝价承压不改业绩向好趋势煤炭业务：公司是蒙东和东北地区褐煤龙头企业，2023H1煤炭产销量为2336/2314万吨，同比+4.2%/3.7%，吨煤售价192元/吨，同比