东吴证券：君亭酒店（301073）-2024半年报点评：新开直营店持续拖累，Q2归母净利润同比-44%

君亭酒店(301073) 投资要点 事件：2024年8月29日，君亭酒店发布2024年半年报，2024H1公司营收为3.31亿元，同比+50%；归母净利润为0.14亿元，同比-32%；扣非归母净利润为0.14亿元，同比-26%。 Q2业绩低于预期：单Q2公司营收为1.70亿元，同比+36%；归母净利润为0.09亿元，同比-44%；扣非归母净利润为0.09亿元，同比-41%。营收增长系直营店数量增加驱动，新店的成本和折旧摊销增加拖累利润端表现。Q2毛利率为32%，同比-18pct，剔除新开业酒店影响，存量酒店平均毛利率与去年同期持平；Q2归母净利率为5%，同比-8pct。 Q2直营店RevPAR同比-11%:2024Q2直营酒店OCC/ADR/RevPAR分别为65.1%/482元/314元，同比分别-8pct/+1%/-11%。商旅需求收紧、旅游消费承压，叠加新开门店爬坡期，整体OCC带动RevPAR同比显著下滑。直营店所在区域出现分化，上海和成都表现较优。 H1新开业君亭直营店3家：截至2024Q2，公司品牌结构为君亭/君澜/景澜分别有在营酒店66/122/38家，在营房间数量982