浙商证券：启明星辰2023半年报点评：Q2单季度利润超预期，毛利率与现金流环比改善

启明星辰(002439)事件：公司发布2023年半年报，2023H1实现营业收入15.22亿元（同比增长25.33%），归母净利润1.85亿元（扭亏为盈，22H1为-2.5亿元），扣非后归母净利润-0.81亿元（同比减亏71.39%）。单季度来看，2023Q2实现营业收入7.34亿元（同比增长12.96%），归母净利润2.51亿元（扭亏为盈，22Q2为-1.52亿元），扣非后归母净利润0.19亿元（扭亏为盈，22Q2为-1.6亿元）。点评：上半年收入增长主要由安全运营与服务贡献，新业务板块增势突出从收入结构来看，公司2023H1安全产品收入9.68亿元，同比增长13.29%，上半年营收占比64%；安全运营与服务收入5.39亿元，同比增长55.44%，上半年营收占比35%。安全运营与服务收入高增，在整体收入中占比进一步提升。具体到场景而言，公司2023H1涉云网络安全收入同比增长100%+，工业互联网安全收入同比增长30%+。具体到产品而言，云安全管理平台、统一身份认证系统、全流量分析取证、零信任SDP、网络安全靶场等产品收入同比增长100%+。Q2收入增速放缓，但毛利增速提升，收入结构