中泰证券：周大生2023年中报业绩点评：黄金销售高增，线上表现亮眼

周大生(002867)投资要点核心观点：镶嵌虽然持续低迷，但公司重点发力黄金产品取得明显成效，提振单店利润额。进入Q2公司门店扩张有所提速，叠加单店水平复苏，公司全年有望取得较好业绩。行业竞争格局稳定，公司当前PE隐含的增长预期较弱，值得在当下布局。调整盈利预测，维持“买入”评级。公司重点发力黄金产品，同时随着金价上行及消费环境倾向于性价比，公司黄金销售表现十分亮眼，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年收入分别为156.3/180.0/200.3亿元，同比增长40.6%/15.1%/11.3%；归母净利润14.0/16.3/18.7亿元（此前23-25年为13.6/16.2/18.4亿元），同比增长28.8%/16.3%/14.5%；EPS为1.28/1.49/1.71元，对应PE为12.2/10.5/9.2。考虑当前的估值水平与未来的成长性，维持“买入”评级。公司23Q2符合预期。（1）公司23Q2实现营业收入39.5亿元，同比增长68.6%，实现归母净利润3.74亿元，同比增长26.8%，实现归母扣非净利润3.51亿元，同比增长25.6%。（2）公司23H1实现营业收入8