天风证券：交通运输行业专题研究：复苏+旺季，交运Q4涨价机会

摘要 1.政策带动复苏，旺季助推涨价 政策密集出台有望带动国内经济复苏，价格或将率先反应。叠加Q4旺季来临，内贸集运、油运、内贸化学品航运等运价有望上涨。推荐中谷物流、兴通股份、盛航股份。 2.内贸集运：Q4旺季+需求复苏+船舶外租 Q4旺季涨价，政策带动需求复苏，船舶外租抑制供给，内贸集运运价有望明显上涨。 3.油化航运：Q4旺季+需求复苏 Q4外贸油运价格往往大涨，内贸化学品航运运价在低位，经济复苏有望带动运价上涨。 4.干散货航运：Q4旺季+需求改善 Q4旺季涨价，政策推动房地产、基建等改善，有望使内贸干散货运价更大幅度上涨。 风险提示：国内经济增速下行，燃油价格大幅上涨，外贸船调到内贸市场