上海证券：长久物流深度报告：整车物流主业凸显韧性，布局新能源开花结果

长久物流(603569) 投资摘要 成立接近20年，以整车运输业务为基石拓展新能源业务 公司成立于2003年9月10日，是第一家在上交所主板上市的第三方汽车物流企业。2022年，公司业务划分发生口径调整，目前的业务布局主要分为整车业务、国际业务和新能源业务，经过调整后公司业务分类较为聚焦；同时，公司新设“新能源事业部”并完成了业务团队与研发团队的搭建，且开始承接动力电池及相关化学品的运输工作，并着手搭建动力电池回收渠道。 依托于汽车行业，汽车物流需求逐渐回暖，传统主业有望持续修复2023年我国汽车行业运行持续保持着向上恢复的态势，我们认为，新能源汽车和汽车出口的良好表现将有效的拉动汽车市场的增长，而汽车物流运输需求也将同比提升。同时，鉴于汽车行业的不断发展以及日益成熟的汽车生产厂商物流管理规模，将物流外包给第三方汽车已经成为了汽车物流行业发展的必然趋势。 传统主业方面：①整车业务作为公司核心业务，2022年整车运输及配套业务分别占总收入的77.0%及4.4%。公司采用经营合伙人与社会运力相结合的模式，形成了“大网络+小车队”的运营特点，既有利于公司进行运力资源调配以此来提高运输效率、降