安信证券：豫园股份（600655）-珠宝主业稳健发展，餐饮增长亮眼

豫园股份(600655)豫园股份发布2023年三季报：2023Q1-3，公司实现营业收入395.48亿元/+15.57%，实现归母净利润22.35亿元/+186.14%，主要系公司产业运营板块贡献增量以及处置子公司IGI项目带来投资收益增加，实现扣非归母净利润-1.53亿元/-142.50%，非经常性损益主要系物业开发项目销售结转周期变化及行业变动综合导致经营性损益占比下降所致。2023Q3，公司实现营业收入121.03亿元/+3.47%，实现归母净利润0.17亿元/-83.25%，实现扣非归母净利润-2.14亿元/-328.91%，利润下滑主要系物业开发项目销售结转周期变化及行业变动综合导致。毛利率、净利率均同比下滑。2023Q3公司综合毛利率为13.68%/-3.24pcts，主要系业务结构变化、业务拓展成本增加等所致。费用端，销售/管理/研发/财务费用率分别为6.67%/5.80%/2.83%/0.22%，同比+0.33pct/-1.22pcts/-0.60pct/-0.03pct。2023Q3净利率为0.14%/-1.17pcts。珠宝新模式拓展推动板块收入增长，餐饮板块延续高