国信证券：家电行业周报（25年第37周）：8月家电社零增长14%，家电企业亮相IFA彰显出海决心

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：8月家电社零延续良好增长趋势，其中线下增速有所好转，线上进入淡季增速相对平稳。家电出口依然承压，8月同比下降6%。柏林IFA展上，国内家电企业纷纷亮相推出新品，彰显出海发展信心。8月家电零售增长良好，扫地机、厨小电等延续较好走势。8月随着第三批国补资金到位，线下家电零售景气有所抬升；线上刚需品类增速有所放缓，整体保持较好增长趋势。据统计局数据，8月我国社会消费品零售总额同比增长3.4%，累计同比增长4.6%；家电和音像器材类限额以上零售额同比增长14.3%，累计同比增长28.4%。随着国补已走完近一年的周期，刺激效果有所减弱，叠加8月全国雨水天气较多，8月家电零售增速有所放缓。据奥维云网数据显示，8月空调线上/线下零售额同比分别+6.8%/+11.2%，冰箱线上/线下零售额同比-9.3%/+16.1%，洗衣机线上/线下零售额同比+9.1%/+20.4%。厨房大电及小电零售景气维持，8月油烟机、燃气灶、洗碗机零售额增速维持在20%左右；电饭煲线上/线下零售额同比+15.4%/+24.1%，空气炸锅线上零售额增长超30%。新清洁电器维持强劲增长，8月扫地机