中债研发中心：2013年3月份债券市场分析报告

收益率曲线持续下行 中债净价指数微幅上涨 ——2013年3月份债券市场分析报告 本 月 要 点 流动性整体宽松，收益率曲线持续下行 节后发行量猛增，二级市场交投活跃 3月份，受宏观经济数据向好、通胀预期回落等因素引发的流动性宽松，债券市场收益率呈现持续下行的态势，其中，国债收益率曲线陡峭化下行，利率债中期收益率盘整而短期和长期收益率下行。整体来看，中债收益率曲线持续下行，中债净价指数微幅上涨，二级市场交投活跃。 一、 全球经济状况 1、 欧元区经济持续萎缩 Markit 公布最新数据称，欧元区经济3月持续萎缩态势，其中法国企业活动大幅下滑，甚至超越了西班牙和意大利。经季节调整后，欧元区3月份制造业采购经理人指数（PMI）终值由2月的47.9降至46.8，仍创3个月新低。具体从成员国来看，德国3月制造业PMI终值未49.0，好于初值48.9，但不及2月份的50.3，显示德国制造业再度萎缩。法国3月份制造业PMI终值由2月份的43.9微幅上升至44.0，好于初值43.9，但仍处于萎缩区域。欧盟委员会公布的数据显示，欧元区3月经济景气指数为90.0，低于预期的90.4，为去年10月以来首