华安证券：行业研究/行业周报：万亿国债全部下达完毕，春节假期二手房交易企稳

主要观点： 核心观点 地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。 行业观点 春节假期二手房市场优于往年，新房表现较为平淡。根据中指研究院数据显示，2024年春节假期期间，统计的25个代表城市新房日均成交面积同比下降27%，但不同层级城市有所分化，北京、上海、深圳3个一线城市新建商品住宅日均成交量较上年小幅增多，而成交下降的城市则主要集中在二线及三四线城市，如大连、韶关、佛山成交量大幅下降，往年存在的三四线返乡置业热潮并未出现。二手房交易情绪则有所回升，据贝壳研究院监测，2024年春节假期重点50城市二手房看房量和交易量同比大幅回升，分城市层级来看，一二三线城市成交量均呈现明显回暖。同时我们观察到各地在春节假期积极组织楼盘展销活动，如在1月15日至2月26日期间，湖北省组织1150个楼盘供返乡游子选购，并提供购房补贴、装修基金等活动形式。 万亿国债已全部下达完毕，有望尽快形成实物工作量。根据央行统计数据显示，1月我国人民币贷款增加4.92