中泰证券：蔚蓝生物24年半年报点评：技术驱动发展，产能布局基本完成

蔚蓝生物(603739) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报。上半年营收6.09亿元，同比+12%，归母净利润0.29亿元，同比-6.73%；其中Q2营收3.22亿元，同比+3.55%，环比+12.44%，归母净利润0.17亿元，同比-20.46%，环比+30.7%。 公司上半年毛利率44.77%，同比小幅增加0.59pct。公司上半年研发投入0.55亿元，维持连年增加态势，占营收的9.04%，同比增加7.06%，在行业中处于较高水平。 酶制剂营收延续近三年强势表现，同比+20.42%。酶制剂是工业生物技术领域的“芯片”，构建表达系统是微生物生产菌株开发的核心，是产品由实验室走向大规模生产的关键。公司已构建了里氏木霉、毕赤酵母、黑曲霉、芽孢杆菌等四大高效蛋白质表达系统及对应的规模化发酵体系，搭建了行业领先的高通量筛选工作站，并建立了通用型的高通量基因筛选大数据模型与蛋白质工程改造等核心体系，大幅提高了酶制剂的催化效率和工业应用属性，提升了生物产业技术创新能力。酶制剂技术升级，提高产品毛利率。通过蛋白质工程改造，部分产品提高了比酶活和耐温性，增加了酶的应用效果，降低了成本。通过表达