开源证券：皓元医药（688131）-公司信息更新报告：前端业务高速增长驱动利润率提升，业绩超预期

皓元医药(688131) 前端业务高速增长驱动利润率提升，业绩超预期 2024H1公司实现营业收入10.56亿元，同比增长19.82%；实现归母净利润0.70亿元，同比下滑25.77%；实现扣非归母净利润0.66亿元，同比下滑22.34%；H1毛利率为45.37%，净利率为6.53%。单看Q2，实现营业收入5.51亿元，同比增长19.05%，环比增长9.07%；实现归母净利润0.54亿元，同比增长10.35%，环比增长220.16%；Q2毛利率49.57%（环比+8.77pct）；净利率9.51%（环比+6.23pct），盈利能力环比快速提升主要系高盈利的前端业务增速较快。鉴于公司高盈利业务持续快速增长叠加成本控制，我们上调2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.61/2.32/3.00亿元（原预计1.40/1.87/2.45亿元），EPS为0.76/1.10/1.42元，当前股价对应P/E为24.8/17.2/13.3倍，维持“买入”评级。 扩品类+拓渠道，高盈利的前端业务保持快速增长 2024H1前端收入11.32亿元，同比增长36.88%，累计储备超11.6万种分