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德邦证券:福瑞达:24H1电商渠道表现亮眼,剔除地产后业绩稳定.pdf |
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福瑞达(600223)
投资要点
24H1盈利基本平稳,受地产业务扰动。(1)24H1:实现营收19.25亿/-22.15%,归母净利润1.27亿/-33.18%,扣非后归母1.12亿/+77.19%,剥离地产业务带来收入下滑,剔除房地产业务影响后营收同增1.48%、归母净利润同增2.87%。(2)24Q2:营收10.35亿/-13.85%,归母净利润0.68亿/yoy+11.66%,归母净利率6.59%/+1.51pcts,维持较高水平。(3)盈利能力:24H1毛利率51.87%/+7.70pcts,主要由低毛利率的地产业务剥离所致,销售费用率36.36%/+7.31pcts。
化妆品业务:电商渠道布局展现成效,夯实品牌定位积极推新。24H1化妆品业务营收11.86亿/+7.24%,公司拓展销售渠道,私域流量、直播渠道与线下门店齐发力,毛利率61.37%/-1.66pcts,主要系低毛利率爆品销售占比增加,分品牌来看:(1)瑷尔博士:24H1营收6.45亿/+7.82%,全面升级闪充、益生菌系列两大品线,扩充摇醒系列、清肌控油系列,多品牌精细化运营,抖音自播力度加大,自播销售同增22
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