民生证券：泛微网络（603039）-2023年半年报点评：Q2收入增长提速，契约锁及智能助手小e迈入新阶段

泛微网络(603039)事件：8月28日晚间，公司发布2023年半年报：上半年公司实现营业收入9.05亿元，同比增长14.72%；实现归母净利润3858万元，同比下降45.53%；实现扣非归母净利润2209万元，同比下降47.97%；实现经营活动现金流净流出5378万元，去年同期净流出为8064万元。点评：Q2收入增速超预期。上半年实现收入9.05亿元，同比增长14.72%，其中Q2收入增长15.4%，较Q1环比提升；实现归母利润0.39亿元，同比下降45.53%；实现扣非归母利润0.22亿元，同比下降47.97%；扣除契约锁及上海CA的投资亏损后，2023H1实现归母利润0.69亿元，同比下降25.1%；实现扣非利润0.53亿元，同比下降17.6%。新产品研发与推广、新区域拓展使得费用率有所提升，具体表现在：1）上半年销售费用率68.76%，同比增加0.94pct，如上半年公司推出新百城拓展计划等；研发费用率19.36%，同比增加1.23pct，预计主要因十大专项产品和AI产品研发投入增加所致。契约锁重回高增通道。上半年契约锁实现收入0.79亿元，同比90.3%，实现净亏损0.97亿