华鑫证券：华致酒行（300755）-公司事件点评报告：业绩表现承压，精品酒持续推广

华致酒行(300755) 事件 2024年8月23日，华致酒行发布2024年中报。 投资要点 盈利能力较承压，利润不及预期 行业需求承压，业绩不及预期。2024H1总营收59.43亿元（同增1.30%），归母净利润1.55亿元（同增2.77%），扣非净利润1.38亿元（同减3.63%）。2024Q2总营收18.10亿元（同减14.77%），归母净利润0.25亿元（同减49.10%），扣非净利润0.10亿元（同减77.15%）。市场投入增加，盈利能力有所承压。2024H1毛利率/净利率分别为10.50%/2.70%，分别同比-0.73/+0.03pcts，销售/管理费用率分别为5.34%/1.47%，分别同比-0.85/-0.20pcts。公司名酒销售占比同比提高，部分名酒毛利有所下降；持续加大精品酒市场投入，导致精品酒利润贡献率下降。2024Q2毛利率/净利率分别为10.55%/1.34%，分别同比-2.36/-1.12pcts，销售/管理费用率分别为6.89%/2.30%，分别同比-0.74/+0.01pcts。公司上半年继续优化人员结构，优化费用降本增效。现金流表现为负，销售回款同