中国银河：汽车行业双周报：美国发布对等关税，关注内循环及自主创新产业链

核心观点 双周观点 4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征更高关税。我们认为，1）对两轮车、特种车直接出口至美国以及通过东南亚地区产能出口至美国产生一定影响。零部件、电动两轮车、全地形车、高尔夫球车对美出口金额占比较高。2）整车环节，墨西哥、韩国、日本受影响较大。对中国整车出口影响较小。3）关注自主创新（智能驾驶产业链，包括车载芯片、车载操作系统、制动系统等环节）及内循环（刺激消费政策等手段）产业链。此外，中国汽车凭借高性价比、新能源产品优势有望在东南亚及全球市场拓展更多市场。特朗普行政令中对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对一些国家加征更高关税，其中亚洲地区加征关税幅度较高：中国加征34%、越南加征46%、泰国加征36%、印尼加征32%、马来西亚加征24%，但“对等关税”不适用于此前已加征25%关税的汽车及汽车零部件（于4月3日正式生效），此次“对等关税”加征对汽车产业基本无边际影响。 从当前汽车产业对美出口情况来看，汽车零部件、电动两轮车、全地形车、高尔夫球车对美出口金额占比较高，2024年汽车零部件/电动两轮车/全地形车/高