安信证券：绿的谐波（688017）-Q4需求有望回暖，关注人形bot量产节奏

绿的谐波(688017)事件：2023年10月30日，公司发布三季报：2023前三季度实现营收2.54亿元，同比-26.26%；归母净利润0.72亿元，同比-43.36%。单Q3实现营收0.82亿元，同比-18.42%；归母净利润0.22亿元，同比-39.88%。点评：工业机器人下游需求放缓，短期业绩仍然承压。①2023Q3单季公司营收同比下降18.42%，归母净利同比下降39.88%，盈利能力有所减弱，主要系工业机器人行业下游需求放缓，公司谐波减速器产品销量下降及竞争加剧所致。据国家统计局数据，2023年7月/8月/9月我国工业机器人产量分别为3.43/3.32/3.61万台/套，同比-13.30%/-18.60%/-14.30%，2023年1-9月我国工业机器人累计产量达32.05万台，同比仅微增0.4%。②2023Q3公司毛利率40.52%，同比-11.15pct；净利率27.20%，同比-8.79pct。从成本端来看，毛利率下降主要系需求下滑行业竞争加剧影响。从费用端来看，整体期间费用率为9.17%，同比下降4.26pct。拆分来看，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.8