天风证券：建筑装饰行业研究周报：超10万亿的PPP存量项目迎来保障性政策，重视低PB建筑央企修复机会

核心观点 本周CS建筑板块上涨1.8%，建筑板块跑输大盘2.2pct。园林及房建板块涨幅靠前，个股中转型标的涨幅居前。本周财政部发布关于PPP项目的指导文件，旨在规范PPP存量项目建设和运营，我们梳理了建筑央企表内外PPP相关资产，认为当前建筑央企中涉及加较大PPP存量资产规模，若上述政策有力实施，则有利于化解央企表内外应收款风险、改善报表质量，进一步提升估值水平，当前应重点关注低PB建筑央企。此外，我们继续维持此前观点，建议关注反内卷行情及中西部基建景气向上，固投产业链重点关注中西部基建（建筑，水泥，民爆）和重点产业投资（水电站、煤化工、核电等）带来的产业链相关机会，同时关注中小市值建筑转型品种。 建筑央企表内外涉及大量PPP资产，政策利好下重视低PB央企修复机会8月20日，国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》，要求规范PPP存量项目建设和运营，支持提升公共服务和民生保障水平。我们认为，此“意见”要求政府及时推动已完工项目进入运营期，及时付费，并通过专项债等方式辅助解决支付问题。截至23年2月，PPP项目中政府未来总支出责任共计14.34万