国盛证券：环保2024年度中期策略：循环经济方兴未艾，高分红板块价值凸显

行业一季度盈利水平改善，配置性价比提升。2024年开盘以来，截至2024年6月21日，SW环保工程与服务Ш累计涨幅为-27.5%，跑输上证综指28.3%，跑输创业板指20.4%。2023年6月末以来，环保估值有小幅调整，当前环保(申万)指数PE-TTM(收盘价2024/6/21)为19.1，处于历史 9.2%分位点。2024年一季度，全行业整体盈利水平改善，营收实现 803.3亿元，同比增长4.6%;归母净利润实现69.6亿元，同比增长 8.0%。

双碳目标有序推进，循环经济方兴未艾。2021年发改委《“十四五”循环经济发展规划》提出到 2025年，资源综合利用能力显著提升，资源循环利用产业产值达到5万亿元，再生有色金属产量达到2000万吨，其中再生铜、铝、铅产量分别达到 400 万吨、1150 万吨、290 万吨;大宗固废综合利用率达到 60%:废钢利用量达到3.2 亿吨。我们推荐关注1)供给需求错配，环保督察趋严背景下供给收缩的危废资源化版块;