民生证券：机械一周解一惑系列：上一轮中美贸易摩擦的启示

本周关注：中国中车、中国船舶、中国动力、三一重工。 2017-2023年，我国对主要发展中国家出口快速提升。我国出口总额从2000年的0.25亿美元提升至2023年的3.38亿美元，CAGR=12.0%，2023年出口总额相比2017年增49.3%。我国出口美国金额从2000年的521亿美元提升至2023年的5,003亿美元，CAGR=10.3%，2023年对美出口总额相比2017年增16.4%，可见贸易摩擦影响相对有限；2023年我国出口美国金额占总出口比例降至14.8%，相比2017年降4.2pct。参考美国贸易代表办公室（USTR）分析数据，从2018年6月开始对我国商品征收301关税至今，我国附带关税的商品出口美国的指数呈现走弱迹象，没有301关税的商品出口走强，其他国家的出口也呈现走强趋势。基于我国企业未来建设海外生产基地的概率大小，我们选择印度、印度尼西亚、马来西亚、泰国、越南、俄罗斯联邦、巴西及墨西哥作为研究对象。2000-2023年，我国出口上述8国的金额从158亿美元提升至7,352亿美元，其中2017-2023年出口金额占我国出口总额比例从16.0%提升至21.8%