万联证券：2024年1-2月社零数据跟踪报告：1-2月社零同比+5.5%，消费市场持续恢复

行业核心观点： 2024年1-2月我国社会消费品零售额81,307亿元，同比增长5.5%，较12月增速有所收窄，减少1.9pcts，较2023年1-2月增速提升，增加2.0pcts。其中，商品零售和餐饮收入分别同比+4.6%/+12.5%。①细分品类：1-2月，除日用品类、文化办公用品类之外，同比均正增长；较2023年12月增速来看，必选品类同比增速均回升，超半数可选消费品同比增速回升。必选品类中，粮油食品类增速有所上升，日用品类跌幅收窄，中西药类增速由负转正。可选品类中，家用电器类、建筑类增速由负转正；化妆品类、金银珠宝类、饮料类、服装鞋帽类、石油及制品类、体育娱乐类增速均出现回落，其中金银珠宝类和服装鞋帽类增速回落明显；家具类、烟酒类、通讯类、汽车类增速上升；办公文具类跌幅收窄。②网上：线上零售额同比增长15.3%，较2023年12月增速+4.3pcts，较2023年1-2月增速+9.1pcts。在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长26.1%/17.8%/10.8%。总体来看，1-2月社零消费虽然增速同比提升，但考虑去年同期疫情放开初期低基数影响，该增速还是明显低于