东吴证券：和而泰（002402）-2023中报业绩点评：毛利率稳步提升，新业务快速放量

和而泰(002402)事件：公司发布2023半年报营收稳健增长，毛利率稳步提升：公司23H1实现营收36亿元，yoy+24.8%；剔除计提的股份支付费用影响后，归母净利润2.2亿元，yoy+6%；扣非归母净利润2.2亿元，yoy+12.2%；Q2营业收入环比Q1增长+18.8%，毛利率环比Q1增长2.7pct，；其中控制器板块毛利率环比增长1.59pct，主要系公司客户订单交付增加，新客户、新项目订单增加。分产品：1）家用电器营收21.6亿元，yoy+19.6%；2）电动工具营收4.4亿元，yoy+14.2%；3）智能化产品营收4.2亿元，yoy+13.3%；4）汽车电子营收2.3亿元，yoy+74.7%；5）数智能源业务营收0.4亿元，yoy+61.2%。随着公司产品结构调整、新产品盈利能力增强等，毛利率有望持续提升。公司H1研发费用2.2亿元，yoy+47.8%，相较于Q1大幅提升，系加大新产业板块的研发投入，为未来新业务的快速成长打下坚实的基础。库存水平良好，经营持续向好：公司以家用电器、电动工具、汽车电子、数智能源、智能化产品5大产业集群为核心，形成“4+2”的产业格局。为了满