德邦证券：宋城演艺（300144）-Q2业绩修复加速，核心项目表现亮眼

宋城演艺(300144)公司营收和净利润符合预期，股权激励彰显长期信心。今年上半年，公司营收7.41亿元（Yoy+562.9%），恢复至19H1的52.2%；归母净利扭亏为3.03亿元，恢复至19H1的38.6%，去年同期亏损0.29亿元。拆分来看二季度，居民出行意愿恢复带动旅游市场复苏，公司复苏程度较一季度进一步提升。23Q2公司实现收入5.06亿元（Yoy+1816.0%），恢复至19Q2的85%；归母净利为2.42亿元，恢复至19Q2的58%；23Q2毛利率为69.9%，同比增加67pcts。节假日出行带动客流、收入加速修复，核心项目经营稳步向好。2023上半年，杭州项目营收2.3亿元（Yoy+738.17%），毛利率为60.7%，同比增加103.90pcts。杭州宋城五一期间共计上演千古情62场，连续两天单日上演18场，成除西湖外最热门景区；三亚项目营收1.1亿元（Yoy+139.26%），毛利率为79.1%，同比增加6.10pcts；丽江项目营收1.4亿元（Yoy+895.50%），恢复至19H1的93.6%，毛利率为80.4%，同比增加66.01pcts。桂林项目营收0.7