民生证券：华凯易佰（300592）-事件点评：收购通拓科技，协同发展助力公司优势持续扩大

华凯易佰(300592) 事件：5月21日，公司发布公告，拟以支付现金方式购买华鼎股份持有的通拓科技100%股权，交易价格为7.0亿元，公司将通过自有资金及自筹资金方式支付交易款项。 通拓以家居类产品销售为主，亚马逊平台收入占比接近50%，整体利润亏损不断收窄。通拓科技为一家泛供应链、泛品类的跨境出口电商企业，渠道包括亚马逊、速卖通、美客多、eBay、Walmart、Shopee等第三方电商平台以及TOMTOP独立站，产品以家居类、电子类为主，23年家居类/电子类/服装类产品分别占公司主营收入比例为78.78%/17.09%/1.07%。Amazon平台是通拓销售收入来源最大的第三方电商平台，2023年来自Amazon平台的收入占主营收入的比例为48.87%。从销售区域来看，欧美为公司的主要收入来源，2023年欧洲和美洲的收入分别占主营收入的比例为46.92%/31.18%。2022-2023年，公司主营业务毛利率分别为25.17%/28.85%，23年毛利率上升主要系家居类商品销售毛利率上升6.51pct至33.07%。实现扣非归母净利润-3.41亿元和-1.07亿元，亏损收窄。 周