国金证券：普源精电（688337）-毛利率创新高，业绩符合预期

普源精电(688337)业绩简评8月29日，公司发布23年中报，23H1公司实现收入3.11亿元（同比+18.94%）、归母净利润0.46亿元（同比+61.27%）；其中Q2单季度实现收入1.54亿元（同比+6.67%），实现归母净利润0.23亿元（同比-5.66%），符合预期。经营分析高端仪器放量驱动，公司毛利率环比提升。根据公告，公司高端（带宽≥2GHz）和高分辨率（垂直分辨率≥12bit）数字示波器占整体数字示波器销售金额比例已经达到49.52%，该类产品收入同比+82.78%；高端仪器推动公司整体盈利水平保持较高水平，23Q2公司毛利率达到56.99%，同比+6.53pcts、环比+2.76pcts，单季度毛利率水平达到上市以来新高。随着新品持续放量，整体毛利率水平有望进一步提升，我们预计23-25年公司毛利率为54.9%/58.3%/60.4%。高端仪器国产替代引领者，国内市场收入高增。根据公告，23H1公司国内高端产品同比+61.34%，23Q2较23Q1环比+113.52%；其中23H1高端数字示波器同比+65.92%，高端市场国产替代顺利。重视研发、保持高投入，搭载自研