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中泰证券:索菲亚(002572)-Q1业绩表现靓丽,净利率显著改善.pdf |
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索菲亚(002572)
投资要点
事件:24Q1业绩表现靓丽。24Q1实现营业收入21.11亿元,同比+16.98%;实现归母净利润1.65亿元,同比+58.59%;扣非后归母净利润1.56亿元,同比+73.81%。24Q1业绩表现靓丽,扣非利润位于此前预告中枢以上。
利润率持续改善,信用减值损失造成一定拖累。23年公司毛利率同比+3.16pp至36.15%;净利率同比+1.76pp至11.34%;期间费用率同比-0.24pp至20.26%;其中,销售费用率-0.28pp至9.66%;管理费用率(含研发费用率3.54%)同比+0.19pp至10.14%;财务费用率同比-0.16pp至0.46%。降本增效及零售渠道、衣柜产品占比提升等因素带动毛利率上行,期间费用控制效果良好。减值损失对利润端造成一定拖累,其中信用减值损失1.86亿元,较22年增加1.5亿元,若剔除异常信用减值损失,归母净利润率达到12%。单Q4毛利率同比+4.07pp至37.42%;净利率同比+1.82pp至9.63%;期间费用率同比-1.72pp至19.59%。
期间费用控制得当,盈利能力同比大幅改善。24Q1毛利率同
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