东吴证券：爱美客（300896）-2024中报点评：收入端实现稳健增长，净利水平有所提升

爱美客(300896) 投资要点 事件：公司公告，2024上半年，公司实现营业收入16.57亿元（+13.53%，表示同比增速，下同），归母净利润11.21亿元（+16.35%），扣非归母净利润10.89亿元（+16.58%）。2024Q2季度，公司实现营业收入8.49亿元（+2.35%），归母净利润5.93亿元（+8.03%），扣非归母净利润5.60亿元（+2.46%）。业绩基本符合预期。 溶液类/凝胶类产品收入实现10%+稳健增速，毛利率水平略降：2024上半年，公司溶液类注射产品（主要贡献为嗨体系列产品）实现收入9.76亿元（+11.65%），总体实现稳健增长，毛利率93.98%（-1.12pp），有所下降。凝胶类产品（主要贡献为濡白天使系列产品）实现收入6.49亿元（+14.57%），毛利率97.98%（+0.6pp），略有提升。 期间费用率明显下降，销售净利率提升：2024H1，公司总体销售毛利率94.91%（-0.5pp），主要系溶液类产品毛利率有所下降，单季度来看，2024Q2毛利率环比提升0.71pp。费用率方面，2024H1，公司销售+管理+研发费用率合计20.2%（