国际货币网：【IMI Working Paper No.2508】绿色公募基金能否提升企业环境绩效？ ——基于中国上市公司的经验证据

绿色公募基金是资本市场支持实体经济绿色发展的重要金融工具，然而目前其环境效应尚 未得到充分证实。基于 2010—2020 年中国 A 股上市公司数据，本文重点考察了绿色公募基金对上市 公司环境绩效的影响及其作用机制。研究发现，绿色公募基金的持股行为能够通过降低企业碳排放量 来改善环境绩效，但是无法显著影响企业碳排放强度。克服内生性问题并排除竞争性假设后，研究结 论依然稳健。与其他绿色金融工具相比，绿色公募基金对企业环境绩效的作用可以通过绿色创新和融 资约束的一般作用机制，以及股东积极主义和退出威胁的特殊作用机制共同发挥作用。进一步分析发 现，绿色公募基金的积极影响在民营企业、小企业和年轻企业中表现更为明显。本文研究成果丰富了 对绿色产业的市场激励约束机制研究，为我国转型金融实践中推动绿色公募基金的设立与投资提供了 切实可行的政策建议。