德邦证券：海思科（002653）-业绩稳健，有望进入创新兑现爆发期

海思科(002653) 投资要点 业绩符合预期。公司发布2024年中报，上半年营业收入16.87亿元，同比上升23.14%，归母净利润1.65亿元，同比上升119.4%，扣非归母净利润7578万元，同比增长2.53%；第二季度，单季度收入9.35亿元，同比上升25.26%；单季度归母净利润7276.07万元，同比上升57.06%。本次利润分配预案为每10股派发现金红利1.45元（含税）。 扣非差异受一过性因素影响，公司经营改善：1）计入当期的政府补助约7500万；2）利鲁唑口溶膜终止许可合作，停止开发及全额计提资产减值准备5345万；3）海保人寿保险权益变动亏损约4300万。主要损益为一过性影响，公司经营较去年有所改善，2024H1销售费用率35%（去年全年35.78%），研发费用率12.73%（去年全年15.4%）。 环泊酚国内增长稳健：根据公司报表，麻醉产品上半年收入5.17亿元，占收入比重超30%，同比增长51%。2023年11月环泊酚再次通过国家医保谈判，将全部适应症纳入医保，截止2024年6月30日，环泊酚已覆盖超2,500家医院，据医药魔方放大数据显示，截止2024年5月，