民生证券：中航机载（600372）-2024年中报点评：防务航空产业完成任务；加快推进民机产业布局

中航机载(600372) 事件：公司8月27日发布了2024年中报，1H24实现营收114.8亿元，YoY-17.9%；归母净利润9.0亿元，YoY-11.8%；扣非归母净利润7.7亿元，YoY-1.7%。业绩基本符合预期。同时，公司公告《2024年度“提质增效重回报”行动方案》，坚持推动公司高质量发展，致力于发展成为世界一流机载系统供应商和专业化供应商。我们综合点评如下： 行业周期变化和政策调整影响业绩；1H24净利率水平同比略有下降。单季度看，公司1Q24~2Q24分别实现营收56.4亿元（YoY-10.0%）、58.4亿元（YoY-24.3%）；分别实现归母净利润4.5亿元（YoY+35.2%）、4.5亿元（YoY-34.8%）。受行业发展周期和政策影响，公司1H24收入和利润同比有所下滑。公司1H24完成了全年经营计划（285.2亿元）的40%，利润总额完成了全年经营计划（24.4亿元）的45%。盈利能力方面，2Q24毛利率为25.9%，与上年同期基本持平；净利率为8.4%，同比减少0.31ppt。公司1H24综合毛利率同比减少1.22ppt至25.5%；净利率同比减少0.19