天风证券：格力博（301260）-24Q1营收业绩双增，家用修复商用蓄力

格力博(301260) 事件：23A：公司实现收入46.17亿元，同比-11.40%；归母净利润-4.74亿元，同比-278.40%；扣非后归母净利润-4.28亿元，同比-293.05%。其中，23Q4公司实现收入11.49亿元，同比+10.83%；归母净利润-2.99亿元，同比-568.26%；扣非归母净利润-2.50亿元，同比-631.59%。24Q1：公司实现收入16.36亿元，同比+5.45%；归母净利润1.30亿元，同比+48.46%；扣非归母净利润1.32亿元，同比+58.49%；营收业绩同比增速双双实现转正。 补库周期开启，24年有望恢复性增长。受下游渠道去库存、北美高通胀抑制消费需求、北美“冷春”天气等多重不利因素影响，公司23年营收端整体承压。其中，自有品牌业务（收入占比约79%）与22年同期基本持平（营收同比+4.64%），ODM业务（收入占比约21%）因客户削减订单全年收入同比-43.70%。近期公司收入同比增速已经连续两个季度转正，随着去库周期的结束，零售商及ODM客户主动补库的需求逐渐显现，公司营收或正重回增长轨道。例如随着Amazon降库存目的完成，对公司的